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工商時報【記者陳碧芬╱台北報導】

景氣不振造成中國大陸的服裝、鞋類，出口和內銷同時出現明顯的放緩態勢，曾靠創投資金翻身的品牌商達芙妮也需要用清庫存換取現金，又適逢從鞋業轉型到服裝的艱辛過程，這使得原本具有潛力的在地新品牌及細分領域，取得資本市場助挹的可能大為降低，創投業投資品牌服裝、鞋類也縮手。

中國大陸兼具服裝與鞋類的全球最大生產及消費國，中國服裝協會統計，2011年紡織服裝製造業銷售收入總額人民幣12476.497億元，年增率27.33％；利潤總額達到769.287億元，年增32.92％。今年以來景氣低迷，生產量卻仍持續增加，年增長7.73％，中國海關的統計顯示，今年1至8月，紡織品服裝出口下降0.7％，導致庫存大增。

香港掛牌的達芙妮公布第三季營業資料，核心品牌銷售僅增長5％，同店銷售持續放緩，主要問題出在存貨增加。對於這家曾於2007年引進創投資金的台商，清科研究中心研究員王藝璿指出，近年成長焦點放在多品牌通路經營模式以及鄉村包圍城市的管道模式，正在進行直營店與加盟店的銷售策略調整，直營店的增長浮動十分明顯，增長率從9.5％提高到46.7％。而加盟店的增長率從77.8％下降到7.2％。

王藝璿分析，由於網購愈見狂熱，大部分服裝企業走上「整合傳統零售管道及開闢網路銷售管道」兩手抓的道路，即使在地新品牌有發展空間，且消費群體主要以年輕消費者為主的戶外用品，是具潛力的新興市場。但是，近來的服裝、鞋類庫存大增，如上市公司半年報透露李寧等6家中國運動品牌上市公司的總庫存，今年上半年就超過2011年的全年庫存，這類企業的接續投資均讓創投業縮手。